A administradora de shoppings Multiplan (MULT3) realizou seu Dia do Investidor na última terça-feira (7), reforçando a estratégia de crescimento e a qualidade de seus ativos.Na avaliação da XP Investimentos, os principais destaques foram a concentração da opcionalidade de expansão em ativos dominantes, com Brasília em evidência, enquanto novos projetos a partir de 2027 dependem de uma melhora do ambiente macroeconômico e fiscal. Leia tambémEleven aposta em 3 ações para surfar alívio com cessar-fogo entre EUA e IrãCasa destaca que small caps foram os ativos que mais sofreram desde o início do conflitoHapvida, construtoras e varejistas disparam com ânimo do mercado após trégua EUA-IrãO alívio geopolítico após o cessar-fogo de duas semanas entre Estados Unidos e Irã provoca uma forte queda dos juros futuros no BrasilA casa também aponta que shoppings de maior porte tendem a continuar apresentando desempenho superior ao de ativos menores, especialmente em um cenário de reforma tributária. O projeto Golden Lake segue como um importante vetor de geração de valor no longo prazo, com 76% dos lançamentos já realizados e margens mais elevadas nas fases mais recentes. Além disso, as decisões sobre o mix de lojistas continuam sendo orientadas por dados, com foco no público mais jovem.Para a XP, o evento reforça a tese de investimento, ainda que com poucos catalisadores adicionais no curto prazo. As novas expansões seguem atrativas, mas claramente dependentes do cenário macroeconômico, enquanto a dinâmica do setor continua favorecendo a base de ativos de alta qualidade da Multiplan. Nesse contexto, a Multiplan permanece como um nome defensivo, orientado por qualidade e bem posicionado para crescimento de longo prazo.Já Goldman Sachs destaca que Multiplan transmitiu a impressão de uma companhia focada em crescimento externo como forma de impulsionar retornos. O encontro concentrou-se principalmente em expansões e revitalizações, após a empresa encerrar um ciclo de três anos de investimentos de R$ 541 milhões, no qual 19 dos 20 shoppings do portfólio receberam capex.A Multiplan destacou que suas expansões buscam taxas internas de retorno reais, sem alavancagem, de 12%, e que cinco revitalizações recentes — New York City Center, BarraShopping, ParkShoppingBarigüi, DiamondMall e Pátio Savassi — geraram yields de aluguel de 9,6% considerando o novo aluguel sobre o capex investido. A companhia pretende manter esse ritmo, com três projetos previstos para entrega em 2026 e outros três, que somam 30 mil m², prestes a serem lançados. Embora não haja compromissos com projetos greenfield, essa possibilidade segue no radar.O Goldman destaca que as melhorias nos ativos podem ser um importante vetor de qualidade do portfólio. Segundo análise mais recente do 4T25, a Multiplan tem a maior exposição a shoppings AAA e A dentro da cobertura da sua cobertura, com 28% e 51% do NOI (receita líquida operacional de imóveis), respectivamente, somando 79%.O Goldman Sachs reiterou recomendação de compra para Multiplan, com preço-alvo de R$ 33.O BTG Pactual, por sua vez, avalia que a administradora reforçou o uso da gestão ativa do portfólio como principal alavanca de criação de valor, com melhora na qualidade dos ativos e desempenho superior ao do setor. A estratégia inclui a otimização do mix de lojistas para elevar o fluxo e a atratividade dos shoppings, além de antecipar tendências de consumo, apoiada pela recente revitalização da maior parte do portfólio.O banco considera que a alavancagem atual é adequada e oferece flexibilidade para alocação de capital, mesmo em um ambiente de juros mais restritivo para uma expansão mais acelerada. O pipeline contempla projetos de expansão e empreendimentos de uso misto, com destaque para a adição de nova ABL (Área Bruta Locável) e lançamentos relevantes.As margens seguem elevadas, com NOI acima de 90%, sustentadas por ganhos de eficiência e recuperação de despesas. A reforma tributária é vista como um fator positivo. O BTG manteve recomendação de compra para o papel, com preço-alvo de R$ 28.Segundo Itaú BBA, o portfólio da Multiplan continua a superar seus pares em crescimento de vendas, impulsionado pela execução impecável. A administração destacou que os shoppings da empresa têm apresentado consistentemente um crescimento de vendas para os lojistas superior ao de seus concorrentes privados acompanhados pela ABRASCE, refletindo investimentos em revitalização/expansão de shoppings, apoio aos lojistas por meio de descontos no aluguel, execução eficiente de estratégias de reabertura após os lockdowns e um forte foco em eventos.O Itaú BBA também reiterou classificação de compra e preço-alvo de R$ 37, com as ações negociadas a 12,6 vezes e 10,0 vezes o P/FFO (Preço sobre geração de caixa operacional) ajustado para 2026 e 2027.The post Multiplan: Dia do Investidor reforça qualidade do portfólio e “execução impecável” appeared first on InfoMoney.