O Citi considera, em leitura inicial, que a “ampla” renovação da equipe de alta gestão é positiva e fortalece a credibilidade da Hapvida (HAPV3), mas “naturalmente levará tempo e execução consistente para restaurar plenamente a confiança dos investidores”.Para os analistas Leandro Bastos e Renan Prata, os principais pontos de validação no curto prazo devem envolver progresso visível na estabilização de margens, geração sustentável de caixa e iniciativas de racionalização de ativos.Na noite de ontem, a operadora de assistência médica anunciou a indicação de Lucas Garrido para ocupar a vice-presidência de finanças (CFO). Já no início da semana, a empresa havia informado que Jorge Pinheiro deixará o comando da companhia, após 27 anos, para assumir uma posição no conselho de administração. Luccas Adib, atual vice-presidente financeiro, passará ao comando da Hapvida.O mercado reagiu positivamente às mudanças. Nesta sexta-feira (10), as ações da Hapvida (HAPV3) chegaram a subir mais de 14%. Na semana, os papéis acumulam valorização de 22,8%, liderando a ponta positiva do Ibovespa (IBOV).O Citi tem recomendação neutra/alto risco para HAPV3. Dança das cadeiras na Hapvida: Pontos positivosNa avaliação do Citi, há pelo menos cinco pontos positivos nas mudanças no alto escalão da Hapvida.O primeiro deles é o fato de a sucessão ser planejada e organizada. Para os analistas, a transição de Jorge Pinheiro para presidente do conselho e de Luccas Adib para CEO já vinha sendo sinalizada há bastante tempo, em linha com o foco da empresa em reduzir riscos de execução e descontinuidade de governança.O segundo ponto positivo é a escolha de um profissional interno para o comando da companhia que tem “profundo” conhecimento operacional. “Sr. Adib traz sólida memória institucional e experiência prática nas áreas financeira e de tecnologia, o que deve ajudar na execução durante a fase ainda em andamento de recuperação da empresa”, escreveram os analistas, em relatório.O outro fator destacado pelo banco é a nomeação de Lucas Garrido como CFO. Na visão dos analistas do Citi, o executivo deve trazer a “mentalidade de mercado de capitais” para a companhia. “A nomeação do Sr. Lucas Garrido reforça o foco da empresa em rigor analítico e disciplina na alocação de capital, pontos-chave de preocupação dos investidores neste momento”, afirmam.A dupla de analistas também considera que a nomeação de Felipe Nobre para uma função dedicada de Estratégia, M&A e Relações com Investidores deve melhorar a responsabilização na revisão do portfólio, possíveis desinvestimentos e comunicação com o mercado.Isso, na visão deles, tende a se traduzir em uma “estrutura organizacional mais completa e alinhada ao mercado”.Já o quinto ponto positivo é a mensagem alinhada às prioridades atuais. “A comunicação da gestão enfatiza claramente recuperação de margens, desalavancagem, simplificação do negócio e racionalização de ativos, o que consideramos a abordagem correta no ambiente atual”, avaliaram os analistas do Citi.Os 3 pontos negativos, segundo o CitiPara Leandro Bastos e Renan Prata, as mudanças recentes na Hapvida também apresentam três pontos negativos, ou seja, riscos – que devem permanecer entre as preocupações dos investidores.Um deles é o risco de execução ainda elevado. “Mudanças na gestão, por si só, não resolvem problemas estruturais como altos índices de sinistralidade, desempenho fraco em São Paulo e desafios de integração pós-fusão”, afirmaram os analistas.Além disso, a dupla considera a influência ainda presente do fundador na companhia como um fator de atenção. Para eles, embora a permanência possa ser positiva, a presença contínua da família no conselho pode limitar a percepção de independência da governança para alguns investidores.O terceiro ponto é o “maior escrutínio de acionistas minoritários”, já que a renovação dos cargos da alta gestão aconteceram em meio à pressão de “acionista relevente”. “Isso implica baixa tolerância a atrasos e necessidade de resultados rápidos e concretos”, na visão do Citi.Vale lembrar que, na semana passada, a Squadra Investimentos pediu a adoção de voto múltiplo na assembleia marcada para 30 de abril, em uma tentativa de influenciar a composição do conselho. A gestora, que afirma deter 6,98% do capital votante da Hapvida, indicou três nomes para o colegiado, além de defender mudanças na composição do conselho.