Citigroup. Imagen: Flickr Håkan Dahlström.El panorama económico mundial se enfrenta a un nuevo desafío derivado del conflicto en Irán y la volatilidad del mercado petrolero, los cuales podrían derivar en un choque estanflacionario, según Ernesto Revilla, economista en jefe para América Latina de Citi.En su Economic Outlook: Latam Forecast, la entidad financiera expuso un escenario donde el crecimiento económico se desacelera mientras la inflación se mantiene al alza.Según el experto, la incertidumbre global depende fundamentalmente de la duración del conflicto en el Estrecho de Ormuz y las negociaciones entre Irán y Estados Unidos.Revilla planteó dos escenarios principales. En su escenario base, Citi prevé una resolución clara del conflicto hacia mediados de mayo, impulsada por el interés de Estados Unidos de reducir los precios del crudo antes de sus elecciones intermedias de noviembre.Bajo esta premisa, el precio del petróleo se estabilizaría en los niveles actuales por unas semanas para luego bajar hacia los US$80 por barril en los próximos meses y llegar a los US$70 en 2027.Pero si el enfrentamiento se recrudece, el petróleo podría mantenerse en los US$120 por barril el resto del año. Esto provocaría una revisión drástica del crecimiento global (una caída de 100 puntos base) y una inflación del 5 % a nivel mundial, duplicando las estimaciones previas y aumentando el riesgo de una recesión global.El economista resaltó que, a diferencia de Asia o Europa, que son más vulnerables por su dependencia de las importaciones de crudo a través del Estrecho de Ormuz, América Latina se mantiene resiliente frente a la coyuntura. De hecho, destacó que la región se beneficia de su distancia geográfica de los focos rojos geopolíticos y de su condición como productora de materias primas. Países como Colombia, Brasil y Argentina cuentan con balanzas comerciales de hidrocarburos favorables, lo que contrarresta el golpe externo.No obstante, el impacto inflacionario ha obligado a los bancos centrales a ser prudentes. En el caso colombiano, ya se han registrado alzas en las tasas de interés para contener el desanclaje de las expectativas de precios.Colombia: Crecimiento a la baja e incertidumbre políticaColombia es uno de los países que más atención recibe en este análisis. Citi actualizó sus proyecciones para el país, reduciendo la expectativa de crecimiento para 2026 de un 3,2 % a un 2,7 %. A pesar de que sectores de la demanda agregada y el consumo muestran cierta inercia, la actividad económica comenzó el año con fragilidad.La inflación en Colombia sigue siendo una preocupación mayor, proyectándose en un 5,8 % para este año. Factores internos como el alza del salario mínimo en sectores intensivos en mano de obra han incrementado las presiones sobre los precios.Además, de acuerdo con Revilla, la inversión se encuentra castigada y bajo un sentimiento de cautela, debido a los choques institucionales entre el Banco de la República y el Gobierno, y la incertidumbre de cara a las próximas elecciones.El vocero señaló que el mercado observa con atención la necesidad de una política fiscal más sostenible, independientemente de quién resulte ganador en la puja por la Presidencia.Finalmente, respecto al comportamiento de las divisas, el economista indicó que América Latina ha gozado de un viento a favor gracias a un dólar débil, que ha perdido cerca del 10 % de su valor desde abril del año pasado.Sin embargo, hacia finales de 2026, Citi proyecta una ligera depreciación de las monedas latinoamericanas. Esto se debe a que se espera un fortalecimiento del dólar de entre el 3 % y 4 % en el cuarto trimestre del año, impulsado por una economía estadounidense dinámica frente a sus elecciones y un posible cambio de postura en la Reserva Federal bajo un nuevo liderazgo.—