Negociadas dentro do índice Ibovespa, as ações da construtora Cyrela (CYRE3) reagem positivamente à prévia operacional do primeiro trimestre (1T26), divulgada pela companhia na noite de ontem (14). Entre analistas, a leitura é mista.Por volta das 11h30 (horário de Brasília), os papéis subiam aproximadamente 0,5% na bolsa de valores (B3), negociados a R$ 28,13.Na abertura do pregão, porém, chegaram a avançar quase 3%, a R$ 28,55, após iniciarem o dia cotados a R$ 27,76. Acompanhe o movimento em tempo real. new TradingView.MediumWidget( { "customer": "moneytimescombr", "symbols": [ [ "CYRE3", "CYRE3" ] ], "chartOnly": false, "width": "100%", "height": "300", "locale": "br", "colorTheme": "light", "autosize": false, "showVolume": false, "hideDateRanges": false, "hideMarketStatus": false, "hideSymbolLogo": false, "scalePosition": "right", "scaleMode": "Normal", "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif", "fontSize": "10", "noTimeScale": false, "valuesTracking": "1", "changeMode": "price-and-percent", "chartType": "line", "container_id": "c403184"} ); Cyrela: Desaceleração em lançamentosEntre janeiro e março, a construtora lançou 12 empreendimentos que totalizaram R$ 2,4 bilhões em valor geral de vendas (VGV), sendo R$ 1,75 bilhão atribuídos à sua participação (ex-permuta).O montante representou uma queda de aproximadamente 50% em relação ao mesmo período de 2025 e de 46% frente ao trimestre imediatamente anterior — movimento já esperado pela Empiricus Research.A casa apontou, em relatório, que, apesar do volume significativo de projetos de alto padrão, a distribuição demonstra elevada participação da companhia nas faixas 2 e 3 do Minha Casa, Minha Vida (MCMV), na ordem de 40% do VGV lançado. “Em um contexto de menor número de lançamentos no trimestre, a retração já era esperada, refletindo uma base comparativa mais alta e um ambiente mais desafiador no nicho de média e alta renda. Inclusive, há um sinal amarelo para o volume de estoque disponível na cidade de São Paulo”, escreveu o analista Caio de Araujo, no documento. “Ainda assim, a Cyrela segue apresentando indicadores operacionais saudáveis, com vendas resilientes e boa velocidade de absorção no segmento econômico”, acrescentou.De acordo com Araujo, as vendas líquidas contratadas da empresa atingiram R$ 2,94 bilhões no 1T26, leve recuo de 3% em relação ao 1T25 e de 12% frente ao 4T25.Considerando, porém, apenas a participação da construtora (ex-permuta), as vendas líquidas somaram R$ 2,16 bilhões, com crescimento de 2% na comparação anual.Em termos de composição, 54% do total vendido vieram de unidades em construção, enquanto 37% de lançamentos e 9%, de estoque pronto. Já a velocidade de comercialização, medida pelo índice VSO, ficou em 16% no trimestre, majoritariamente sustentada por projetos do MCMV, segundo o analista.“O VSO ficou em 45,8% na janela de 12 meses, abaixo do patamar observado no 1T25, de 52,6%, e praticamente estável em relação ao 4T25, de 45,2%. A VSO de lançamentos, contudo, foi de 45% no 1T26, evidenciando boa absorção dos novos empreendimentos”, afirmou Araujo.Segundo a Empiricus, as ações CYRE3 seguem entre as recomendações, negociando a cerca de 1 vez o valor patrimonial (P/B) projetado para 2026.O que diz o BTGNa avaliação do BTG Pactual, os números do trimestre vieram fracos, com lançamentos e velocidade de vendas abaixo do esperado.Segundo a casa, as vendas líquidas, de R$ 2,94 bilhões, ficaram cerca de 8% inferior às estimativas, enquanto o VGV dos lançamentos, de R$ 2,4 bilhões, ficou 7% abaixo do projetado.“Na nossa opinião, os resultados operacionais foram fracos, evidenciando uma desaceleração do ritmo de vendas e lançamentos, particularmente no segmento de alta renda”, disse o banco, destacando, porém, que houve boa absorção.“Apesar de um cenário mais difícil para projetos de rendimento médio e alto, a Cyrela apresentou um forte desempenho de comercialização nos lançamentos, com cerca de 45% das unidades vendidas ainda no trimestre.”O BTG manteve a recomendação de compra para CYRE3, citando a execução da empresa acima dos pares, o aumento da exposição ao MCMV por meio da marca Vivaz e o valuation considerado atrativo, em torno de 6 vezes o múltiplo P/L estimado para 2026.O preço-alvo para os papéis é de R$ 40, o que implica um potencial de valorização de aproximadamente 42% frente à cotação atual.O que diz o Itaú BBAO Itaú BBA também avaliou que os números vieram abaixo do esperado. Segundo o banco, as vendas líquidas ficaram 15% abaixo das projeções, enquanto os lançamentos frustraram em 34%.No entanto, assim como o BTG, a instituição destacou que cerca de 45% dos lançamentos foram vendidos ainda no trimestre, refletindo o bom desempenho da operação de baixa renda por meio da marca Vivaz.A casa ressaltou que a Cyrela conseguiu manter uma velocidade de vendas considerada adequada, de 16%, além de reduzir os estoques totais em 3% na comparação trimestral.Por outro lado, afirmou que o nicho de alta renda segue como ponto de atenção. De acordo com o BBA, a VSO nesse segmento ficou em torno de 12%, com estoques elevados — equivalentes a quase 20 meses de vendas.“Na nossa opinião, o mercado de média e alta renda em São Paulo está se tornando mais desafiador, com o aumento dos estoques, o que pode pressionar volumes e trazer riscos para as projeções de receita e lucro”, escreveu a instituição, em relatório.“Ainda assim, mantemos uma postura positiva em relação às ações CYRE3, sustentada pela crescente relevância do setor de baixa renda na preservação do desempenho consolidado, juntamente com uma avaliação razoável de 1,2 vez o múltiplo P/VP”, prosseguiu.O banco tem recomendação outperform (equivalente à compra) para os papéis, com preço-alvo de R$ 37, o que representa um potencial de valorização de cerca de 31%.Confira as recomendações:Casa de análiseRecomendaçãoPreço-alvoBTG PactualCompraR$ 40Empiricus ResearchCompra—Itaú BBAOutperform (equivalente à compra)R$ 37