A queda do dólar abre uma janela para diversificação no exterior, mas traz um novo dilema: onde investir em renda fixa global quando até lá os spreads estão nas mínimas?Segundo a Janus Henderson, ainda há oportunidades, especialmente em títulos high yield, de maior risco e retorno. Nos papéis de grau de investimento, o movimento ficou tão intenso que empresas como Microsoft e Siemens já pagam menos que o Tesouro americano.Nos high yield, os spreads estão apertados, mas a gestora considera que a relação risco-retorno segue atrativa. As empresas continuam com endividamento controlado, boa cobertura de juros e baixas taxas de default, de 1,1% nos EUA e 2,9% na Europa nos últimos 12 meses.Yield em bom nívelApesar de os spreads estarem entre os 6% mais baixos em 20 anos, os yields não estão comprimidos: 6,56% em média no mundo, 6,82% nos EUA e 5,02% na Europa, segundo dados do BofA.Com o Fed sinalizando cortes de juros, a gestora vê potencial de valorização dos papéis já em carteira. Os títulos seguem abaixo do valor de face, o que dá margem para ganhos adicionais antes de as empresas refinanciarem suas dívidas.6 formas de buscar retorno, segundo a JanusMesmo com prêmios menores, a Janus Henderson lista estratégias para gerar retorno extra:Seleção criteriosa: escolher emissores sólidos e evitar defaults. “É como operar uma seguradora: quanto menos sinistros, mais prêmio fica com você.”Temas setoriais: foco em empresas ligadas a tecnologia e energia, especialmente infraestrutura para data centers — cuja demanda elétrica deve crescer fortemente nos EUA, segundo a McKinsey.“Rising stars”: buscar companhias que possam migrar para grau de investimento, como a Foundation Building Materials, que se valorizou após ser comprada pela Lowe’s, mantendo rating BBB+.Arbitragem e valor relativo: explorar diferenças de preço entre papéis da mesma empresa ou emitidos em moedas distintas.Novas emissões e análises quantitativas: emissões primárias e operações privadas podem oferecer prêmios adicionais.Bônus conversíveis: em mercados otimistas, esses papéis permitem capturar parte da alta das ações com proteção de renda fixa.Visão construtivaA gestora mantém otimismo moderado com a economia global e acredita que os spreads devem seguir estreitos nos próximos meses.“Ainda há ferramentas eficazes para gerar retorno em high yield, mesmo com spreads apertados”, afirmam os gestores.The post Renda em dólar: 6 formas de buscar retorno em bonds, segundo a Janus Henderson appeared first on InfoMoney.