点击上方蓝字 关注我们图片来自视觉中国历史上共出现了七轮居民存款搬家，搬家至股市典型如2009年、2014-2015年，本轮存款有直接或间接逐步流入权益类资产趋势文｜李超（浙商证券首席经济学家）历史上共出现了七轮居民存款搬家，搬家至股市典型如2009年、2014-2015年。复盘历史上居民存款搬家行为后，我们认为本轮居民存款搬家概率较大：触发条件上，满足存款利率调降（本轮存款利率调降始于2022年）、流动性扩张（货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”）、资产赚钱效应初现（2024年924新政后至今上证综合指数上涨25%）、政策催化（禁止手工补息、新增保费30%用于A股投资等）。节奏上，2024年整体低利率环境下，存款搬家最初流向银行理财（净值类产品）、货币基金、保险等稳定型资产。2024年下半年尤其是9月后，证券公司客户保证金在2024年底录得明显增长，保险公司一季度投向股票同比高增，存款有直接或间接逐步流入权益类资产趋势，预计伴随股市上涨后的赚钱效应，也将进一步吸引个人投资者入市。问1：历史上出现了几轮存款搬家？我们用三个指标跟踪居民存款搬家，分别是居民储蓄率的年度变化（若年度值变化为负说明居民存款搬家，数据始于1992年，年度）、住户同比增速与M2同比增速剪刀差（若剪刀差为负或数值减小说明存款搬家，数据始于2008年，月度）、住户存款当月值同比/同比增速（若当月值同比转负/同比增速转负说明存款搬家，数据始于于2015年，月度），我们发现历史上总共有七轮存款搬家（见表1）。……全文共1753字新会员订阅即读全文。已订阅会员直接读。往期精选推荐专栏｜矛盾的“牛市”长图梳理“董小姐”事件和她的贵人们恒大夏海钧，美国资产及行踪揭底娃哈哈天猫旗舰店更名 宗馥莉另建娃哈哈旗舰店 阅读原文 文章原文