As tarifas comerciais impostas por Donald Trump em 2025 não aumentaram drasticamente o custo de vida dos americanos no ano passado. Mas a situação pode mudar a partir de 2026.Os Estados Unidos arrecadaram US$ 187 bilhões a mais em receitas tarifárias no ano passado em relação a 2024, um aumento de quase 200%. Quem pagou tudo isso? Principalmente as empresas, que arcaram com cerca de 80% da conta tarifária.Mas, agora, as empresas estão começando a repassar esses custos para os clientes, e essa porcentagem de 80% pode cair para 20% ainda neste ano, de acordo com o JPMorgan.“Muitos dos nossos clientes realmente não queriam repassar os custos, mas agora estão sendo obrigados a fazê-lo”, disse Kyle Peacock, diretor da Peacock Tariff Consulting.“Muitos optaram por fazê-lo imediatamente no início do ano, enquanto outros planejam esperar até o final do primeiro ou segundo trimestre”, acrescentou. Leia Mais EUA adiam até 2027 aumento de tarifas sobre móveis e armários importados Wall Street tem fôlego para mais um ano de crescimento de 2 dígitos? Incerteza na economia global marca 2025 e vira fator "estrutural" para 2026 Itens com margens de lucro baixas, incluindo produtos alimentícios, podem estar entre os primeiros a sofrer aumentos de preço no próximo ano.A iminente inflação ao consumidor coloca Trump diante de uma decisão difícil antes das eleições de meio de mandato: manter as tarifas ou flexibilizá-las para dar algum alívio aos americanos que estão lutando contra o alto custo de vida.Trump já voltou atrás em suas ameaças de tarifas diversas vezes – tantas vezes que a sigla TACO (“Trump Always Chickens Out”) foi tendência em Wall Street durante boa parte do verão.O republicano começou o ano novo adiando tarifas massivas sobre móveis, armários e massas italianas. A Casa Branca ofereceu poucas explicações para a pausa, mas o anúncio de última hora sobre as tarifas sugere que o governo foi abalado pelas vulnerabilidades políticas autoinfligidas criadas. Assim, o presidente dos EUA pode buscar oportunidades para recuar discretamente em outras tarifas em 2026 e evitar alienar ainda mais os eleitores.Por que os custos podem aumentar em 2026?No início do ano passado, as empresas americanas acumularam estoques maciços para se anteciparem a futuros aumentos de tarifas. Isso ajudou a amenizar o impacto das taxas, que, em determinado momento, chegaram a 145% para produtos vindos da China.Com o esgotamento desses estoques, as empresas tiveram que começar a comprar mercadorias com as tarifas mais altas, e esse custo só pode ser absorvido por um período limitado.Para se manterem competitivas, as empresas – independentemente do seu tamanho – não vão aumentar os preços tanto quanto as tarifas que pagam sobre os produtos importados, disse Peacock.Com a inflação corroendo cada vez mais os salários das pessoas – que estão crescendo muito mais lentamente do que nos últimos anos – as companhias têm muito menos poder de negociação para aumentar os preços.Então, quanto a mais os americanos devem se preparar para pagar em 2026 por causa das tarifas? Isso depende do que eles compram.Em última análise, os aumentos de preço que surgirem provavelmente variarão significativamente por categoria e produto. Por exemplo, os supermercados normalmente operam com margens de lucro pequenas por produto, o que lhes dá menos capacidade de absorver as tarifas.Economistas do Goldman Sachs estimaram que as tarifas causaram um aumento de meio ponto percentual na inflação em 2025 – praticamente em linha com a declaração do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no mês passado, de que as taxas de Trump foram responsáveis pela totalidade da alta da inflação acima da meta anual de 2% do banco central (que encerrou o ano em 2,7%).O Goldman prevê que a inflação aumentará em três décimos de ponto percentual apenas nos primeiros seis meses deste ano, de acordo com uma nota publicada no final de dezembro.Um grande fornecedor de produtos alimentícios, assessorado por Peacock, cujo nome preferiu não revelar por motivos de privacidade, praticamente evitou aumentar os preços no ano passado porque não conseguia encontrar a melhor maneira de contabilizar as tarifas alfandegárias.As taxas alfandegárias variam muito dependendo do produto e do país de origem e, além disso, mudam com frequência. Recentemente, o fornecedor decidiu aplicar a taxa alfandegária média que paga a todos os produtos que vende.Caso a Suprema Corte entre no jogoHá um grande fator desconhecido que pode impedir que os preços subam tanto quanto poderiam este ano: o caso histórico na Suprema Corte que pode invalidar as tarifas mais abrangentes de Trump.No total, as tarifas contestadas arrecadaram US$ 130 bilhões até 14 de dezembro, segundo dados da Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA.Embora não seja garantido, se a Suprema Corte se posicionar contra o governo Trump, isso poderá resultar em reembolsos para as empresas referentes às tarifas já pagas.No mínimo, a decisão limitaria a capacidade de Trump de impor novas taxas mais altas sem restrições, como ele tem feito ao longo de seu segundo mandato.Peacock afirmou que as ações de muitas empresas sobre como precificar seus produtos no próximo ano dependerão, em grande parte, do veredito da Suprema Corte, que deverá ser anunciado nas próximas semanas.Dito isso, Trump e os membros de sua administração já deram indícios do caminho a seguir caso a Justiça americana decida contra eles (dica: envolve mais tarifas).