內地宏觀數據未見改善，卻無阻A股近期強勢，流動性被指是近期推動A股主要動力。惟中金公司研究部首席海外策略分析師、董事總經理劉剛認為，基本面同時亦在發揮作用，尤其是去年9月中國一系列政策托底舉措。經歷本輪升浪後，他不排除A股後市會迎來整固，港股要有突破則須內地外賣市場競爭緩解配合。 需政策托底 非單靠流動性 去年9月24日內地宣布一系列「政策組合拳」，覆蓋房地產、消費、財政發力及貨幣寬鬆。劉剛表示，當時的政策托底早已為今輪升市基本面打底，只要股市下行風險被消除，甚至政策在經濟增長有下行壓力時及時介入，某些投資者就會把握住交易性機會和結構性機會。 劉剛不太同意流動性是A股本輪上升唯一催化劑，指投資者所謂的不看基本面，是因為政策打底為投資者提供了保護，投資者因此不擔心基本面會出現大問題。「如果沒有基本面打一個底子，你即使有流動性是做不到這一點的。」 他續說，A股並非沒有基本面，只是有關升勢「被情緒和流動性給放大了一些」，因在7月份出現的一波上升行情當中，算力及晶片這類上升板塊的龍頭，業績其實非常有韌性。 展望A股後市，劉剛直言，即使有投資者獲利或出現波動甚至整固亦屬正常，相信「只要是down