A Axia Energia (AXIA3) aprovou, na última quarta-feira (1), a proposta da companhia de migração para o Novo Mercado, segmento da B3 que reúne as empresas com mais elevada governança corporativa, em assembleia extraordinária.Conforme já divulgado em fevereiro, essa migração envolve a conversão das ações preferenciais (AXIA5 e AXIA6) em ações ordinárias (AXIA3), na proporção de 1,1 ação ordinária para cada ação preferencial. Com a aprovação dos termos, o Itaú BBA aponta que a Axia inicia uma nova fase de sua tese de investimento, marcada por melhor alinhamento de interesses entre os acionistas, padrões mais altos de governança, aumento potencial da liquidez das ações em Bolsa e maior flexibilidade para a empresa definir sua estratégia de remuneração aos acionistas. Na avaliação do BBA, outro ponto importante é que muitos fundos estrangeiros têm restrições para investir em empresas com mais de uma classe de ações. Nesse sentido, a migração para o Novo Mercado pode ampliar o free float (ações em livre circulação no mercado) da Axia e atrair investidores de perfil mais estável e de longo prazo. O BBA destaca que o forte apoio dos acionistas de todas as classes à proposta, apontando que, segundo os resultados divulgados pela companhia, houve ampla aprovação dos termos em todas as votações. Leia tambémIbovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa oscila com melhora do exterior; PETR4 e VALE3 sobemBolsas dos EUA reduzem perdas com possibilidade de abertura do Estreito de OrmuzEmbora o mercado já visse a proposta de forma positiva, esse resultado reforça que as condições apresentadas conseguiram equilibrar os direitos políticos (como direito a voto) e os direitos econômicos (como dividendos), atendendo aos diferentes perfis de acionistas. Em termos de mercado, a equipe de análise estima uma melhora relevante na liquidez das ações. Atualmente, a liquidez combinada das ações AXIA3, AXIA5 e AXIA6 supera R$ 732 milhões negociados por dia. A relação entre o volume médio diário negociado dos últimos três meses (ADTV) e o free float é de aproximadamente 1,09% para AXIA3 e 0,62% para AXIA6.“Com a migração para o Novo Mercado, todas as ações devem convergir para um mesmo padrão de liquidez, semelhante ao das ações ordinárias, assumindo que a empresa permaneça nos índices Ibovespa e MSCI Brazil”, aponta.Com isso, projeta que o ADTV (volume médio de negociações diárias) possa crescer cerca de 10%, passando de R$ 732 milhões para aproximadamente R$ 803 milhões (desconsiderando as ações AXIA7). Por fim, analisa os possíveis efeitos de entrada de recursos após o evento. Em conversas com a mesa de trading, o BBA avalia que os fluxos relacionados ao índice MSCI poderiam aumentar após a migração. Como o aumento do free float deve ocorrer apenas após a conclusão do processo, cuja data ainda não é totalmente definida, acreditamos que a chance de impacto já no rebalanceamento de maio do MSCI seja baixa. Ainda assim, caso a migração seja concluída até a data de corte desse rebalanceamento (18 de abril), estima, em um cenário neutro, entrada de cerca de US$ 45 milhões via fundos passivos e US$ 110 milhões via fundos ativos.Diante desse cenário, o BBA mantém recomendação de “compra” para as ações da companhia.A Genial Investimentos também avalia a notícia como positiva sob a ótica de governança e percepção de risco. A visão é de que a migração para o Novo Mercado tenda a reduzir o desconto de governança implícito no valuation, especialmente relevante para empresas do setor elétrico com histórico de estruturas societárias mais complexas. O movimento pode favorecer a liquidez do papel e ampliar o universo de investidores elegíveis (incluindo fundos com mandatos restritos a níveis mais elevados de governança). A recomendação é de compra para as ações AXIA3, com preço-alvo de R$ 70.The post Axia “em uma nova fase”: o que muda para as ações com a migração para o Novo Mercado appeared first on InfoMoney.