点击上方蓝字 关注我们图片来自视觉中国南航盈利主要来自旗下尚未剥离的货运板块；2026年燃油成本上涨将带来更多压力，“三大航”资产负债率高于警戒线文｜财新 邹晓桐南航6年来首次盈利，打破了“国有三大航”疫情后持续亏损的局面。截至3月31日，中国“国有三大航”出齐2025年年报。其中，南方航空（600029.SH/1055.HK）全年录得营收1822.52亿元，同比增长4.61%；归母净利润8.57亿元，同比转亏。2025年，载旗航司中国国航（601111.SH/0753.HK）录得营收1714.85亿元，同比增长2.87%；归母净净亏损17.7亿元，亏损扩大至15.33亿元。同期，中国东航（600115.SH/0670.HK）实现营收1399.41亿元，同比增长5.92%；归母净亏损16.33亿元，同比减亏25.33亿元。截至2025年，中国民航国际市场恢复超过八成。一位民航业人士此前对财新表示，短期内国际航线无法完全恢复，会使宽体机包袱较重的国有“三大航”困在一个“不可能三角”中——大量宽体机无论投放到国际还是国内市场，客座率、票价都将承压；但不启用这些已有的宽体机，整体机队的日均利用率、航司的客座率就会下降。……全文共2417字新会员订阅即读全文。已订阅会员直接读。 阅读原文 文章原文