Se a ação da Embraer (EMBJ3) já viu dias melhores na bolsa, não se pode dizer o mesmo da parte operacional: a companhia viu as entregas saltarem 47% no trimestre em relação ao mesmo período do ano passado, mostra documento enviado ao mercado nesta quinta-feira (2).Segundo a companhia, foram entregues 44 aeronaves, sendo 10 da aviação comercial (três delas do modelo E195-E2, a maior aeronave atualmente em produção pela Embraer nesse segmento).O volume da unidade de negócios cresceu 43% em relação ao ano passado, quando foram entregues sete aeronaves.Na aviação executiva, a Embraer entregou 29 jatos, alta de 26%. O desempenho foi impulsionado pelo maior número de entregas tanto de jatos leves quanto de médio porte, refletindo a demanda sólida e contínua no segmento, destaca a companhia.Em defesa e segurança, a empresa entregou uma aeronave de transporte militar multimissão KC-390 Millennium e quatro A-29 Super Tucano, totalizando cinco aeronaves no trimestre.Para 2026, a Embraer estima entregas entre 80 e 85 aeronaves na aviação comercial (ponto médio com crescimento de 6% ano contra ano) e entre 160 e 170 aeronaves na aviação executiva (também com crescimento médio de 6% na comparação anual).Embraer: ação cai, mas analistas veem exageroDesde as máximas do ano, a ação da Embraer cai 21%. Apesar da melhora nas últimas sessões, o papel ainda acumula queda de 8% no ano.O temor do mercado recai justamente sobre as entregas para 2026. A guerra no Irã também piorou o cenário, já que as companhias aéreas sofrem com as incertezas globais.Apesar disso, pelo menos quatro casas reiteraram ou iniciaram recomendação de compra: XP, BTG, Itaú BBA e JPMorgan.O Itaú BBA vê como possíveis catalisadores de alta a entrega de resultados trimestrais acima das expectativas — o que pode levar a revisões positivas para o guidance de 2026 — e a concretização de um grande pedido de jatos comerciais da Índia, ligado à parceria da companhia com o Adani Group.As expectativas do mercado apontam para um pedido potencial de 200 aeronaves E1, que, segundo estimativas, pode valer até US$ 5,1 bilhões e se materializar ainda neste ano.Mesmo com a continuidade de um cenário macroeconômico incerto, a XP acredita que diversos fatores positivos estão sendo subestimados.Os analistas destacam a carteira de pedidos mais robusta e diversificada da Embraer como um importante fator de redução de risco, com os pedidos atuais cobrindo cerca de 120% das estimativas de receita da aviação comercial até 2029.O JPMorgan também afirma que as ações seguem descontadas em relação aos principais pares. A companhia é negociada a um múltiplo de 8,9 vezes o valor de mercado sobre Ebitda (EV/Ebitda), ante 11,2x da Airbus, 36,1x da Boeing e 12,8x da Bombardier.