(Bloomberg) — O mal-estar que varre os mercados financeiros globalmente está se infiltrando nos mercados de crédito.Os prêmios de risco em tudo, desde títulos corporativos de grau de investimento até títulos ”lixo”, estão pairando perto dos seus níveis mais altos em semanas. Na segunda-feira, investidores retiraram cerca de 40% das ordens de títulos em várias ofertas de títulos corporativos após a divulgação dos preços finais, um nível de desistência incomumente alto. Uma venda separada de títulos de grau de investimento foi retirada completamente do mercado na semana passada, algo raro nesse mercado. No mercado de empréstimos alavancados, os bancos têm tido dificuldades para vender algumas dívidas ligadas a aquisições.Os mercados de crédito estão longe do pânico, com avaliações ainda próximas de máximas de várias décadas, mas os gestores de recursos dizem que mais cautela está se infiltrando. O S&P 500 na terça-feira está a caminho de seu quarto dia consecutivo de quedas, o que seria sua maior sequência de perdas desde agosto, e está cerca de 3% abaixo do meio da semana passada. As ações de empresas de tecnologia que impulsionaram grande parte dos ganhos de 2025 estão caindo, pois os investidores temem que a inteligência artificial possa não corresponder totalmente ao seu hype.Leia também: Economista diz que bolha da IA vai “terminar em lágrimas” e há “baratas” no crédito“Há sinais de que podem haver problemas de crescimento, e isso não está sendo refletido nos rendimentos dos títulos,” disse Brij Khurana, gestor de portfólio da Wellington Management Company.Isso pode ser parte do motivo pelo qual os investidores em dívida estão ficando mais cautelosos. Gestores de recursos compraram um grande número de títulos de tecnologia nas últimas semanas: as empresas conhecidas como hyperscalers venderam cerca de US$ 121 bilhões em notas de alta qualidade em dólares americanos este ano, acima da média de cerca de US$ 28 bilhões nos últimos cinco anos, escreveram estrategistas do Bank of America Corp. na segunda-feira. Cerca de US$ 81 bilhões desse total foram emitidos desde setembro.“Essa onda de oferta é uma ordem de magnitude maior do que o que vimos nos anos anteriores,” disse Brian Wong, gestor de portfólio do Capital Group. “O mercado está começando a questionar quem serão os vencedores, quem serão os perdedores, e qual será o retorno desse investimento.”A crescente cautela dos gestores de recursos ficou evidente nas vendas de títulos na segunda-feira, quando a Amazon.com Inc. vendeu US$ 15 bilhões em notas, recebendo cerca de US$ 80 bilhões em ordens no pico. Após a divulgação dos preços, esse número caiu para cerca de US$ 47 bilhões, uma queda de mais de 40%. A queda nas ordens foi incomumente acentuada, em um mercado onde a desistência normalmente é de cerca de 20%. Outras três ofertas tiveram quedas semelhantes nas ordens na segunda-feira.Um dado chave será divulgado na quarta-feira, quando a Nvidia Corp. deve publicar seus resultados trimestrais. A perspectiva que ela apresentar aos investidores pode ser um termômetro para o desempenho dos investimentos em IA.“Estamos prestes a receber muitas informações que acho importantes para justificar as avaliações,” disse Lindsay Rosner, chefe de investimentos multissetoriais da Goldman Sachs Asset Management. “É realmente importante entender onde a IA está, e onde essas empresas ainda estão gastando menos do que estão ganhando ou recebendo — isso muda?”Há outros sinais iniciais de medo nos mercados de crédito. Os títulos de menor classificação que normalmente são negociados, aqueles classificados na categoria CCC, viram seus rendimentos subirem para 10,38% na segunda-feira, o maior nível desde o final de agosto. Os prêmios de risco para esses títulos também subiram para a maior amplitude em cerca de três meses. O índice Markit CDX North America High Yield, que cai conforme o risco aumenta, caiu para cerca de 106,4, seu nível mais baixo desde junho.Um título que a Applied Digital Corp. vendeu no início deste mês, US$ 2,35 bilhões em notas com vencimento em cinco anos, foi negociado a cerca de 94 centavos de dólar antes de se recuperar para perto de 96 centavos. Os títulos foram originalmente vendidos a 97 centavos.Mesmo com esses sinais de fraqueza, o spread médio de um título corporativo americano de alta qualidade foi de cerca de 0,83 ponto percentual, ou 83 pontos-base, na segunda-feira, segundo dados do índice Bloomberg. Isso ainda é relativamente baixo — a média da última década é de 1,17 ponto percentual.Para alguns investidores, esse é o problema: as avaliações dos títulos ainda estão muito fortes para oferecer muito potencial de alta agora.“Estamos sendo pagos tão pouco no spread que, francamente, não estamos muito interessados,” disse Michael Kelly, chefe global de multiativos da PineBridge Investments, sobre títulos corporativos. “Estamos em um mundo tecnologicamente turbulento e em rápida mudança.”The post Medo de “bolha da IA” invade mercado de crédito dos EUA appeared first on InfoMoney.