受AI驅動，內地大型科企股價回勇，恒生科指今年來已累漲41%，遠遠跑贏同期美股納指的17%。其中重磅股阿里巴巴（09988）旗下阿里雲，自上季起發展勢頭加速，本月獲多家券商相繼調升其估值倍數【表】，目前對其估值普遍超過千億美元，富瑞給予高達1230億美元（約9594億港元），意味阿里雲估值已接近萬億港元。分析認為，內地AI雲市場未來數年將持續高速增長，阿里雲領導地位趨穩固，接下來數季收入增長料再加速，AI資本支出按計劃推進。 內地雲端市場滲透率領先 綜合市場意見，三大因素支撐阿里雲估值上調，包括阿里雲龍頭地位鞏固、「一雲多芯」策略支持資本開支計劃，以及收入增長提速。過去半個月內，高盛已兩度上調阿里雲估值，最新為每股阿里ADR（美國存託股）43美元，相當於阿里雲價值1004億美元。富瑞則基於2027財政年度5倍市銷率，予阿里雲估值1230億美元，等同每股阿里ADR 48美元。阿里ADR上周五收報162.81美元。 富瑞亞太區互聯網及媒體行業研究部董事總經理莊耀鴻表示，內地AI雲市場正以三位數升幅高速增長，人工智能周期尚處早段，尤其行業模型訓練需求上漲、AI Agent（智能體）開發剛起步