First Eagle投資管理公司資深研究分析師Idanna Appio認為，美元估值仍高於合理水平最少一成，並指即使美國繼續減息，美債息後市依然有向上壓力，不排除10年期美債息會觸及5厘，另估計關稅將導致美國通脹高踞在現時約3%水平。 First Eagle料美債息撲5厘 聯儲局事隔9個月重啟減息，Appio估計未來最少仍有兩次減息，因目前聯邦基金利率於4厘至4.25厘，距離中性利率水平即大約3.5厘，仍有數次減息空間。展望美國經濟前景，Appio認為有高達50%至60%機會僅錄低增長，由於美國企業尚未轉嫁關稅成本予消費者，關稅對通脹真正影響料於6個月後才顯現，美國通脹或會維持在約3%。 儘管「美國例外論」抬頭，投資者至今未有大舉削減美國資產持倉，暫時只見美元顯著轉弱，美股及美債沒有大跌。Appio稱，有關情況或反映美國以外的投資選擇不多，其他國家同樣面對不同挑戰，例如日本、法國等地，同樣存在國家財政問題。 由於美國國債信貸質素惡化，Appio相信投資者會要求更高債息回報作補償，故即使美國未來進一步減息，美債息仍有向上壓力。她預期10年期美債息會由現時約4.1厘走高，合理上落區間為3