Investidores estão retirando dinheiro da Argentina em ritmo acelerado, forçando os formuladores de políticas a despejar US$ 1 bilhão no mercado cambial em apenas dois dias para evitar uma desvalorização do peso que poderia comprometer o plano de estabilização do presidente Javier Milei e jogar a economia novamente em crise.Os cortes profundos nos gastos e as reformas abrangentes de Milei foram bem recebidos por investidores globais logo após o economista libertário assumir o cargo no final de 2023, provocando rallies nos mercados financeiros. A inflação começou a ceder, caindo abaixo de 100%, fortalecendo o apoio a Milei por um tempo. Mas, à medida que ele começou a sofrer reveses políticos que prejudicaram sua capacidade de avançar com sua agenda, os títulos, ações e a moeda do país despencaram.A crise deixou o governo lutando para manter o peso dentro de uma faixa de negociação estabelecida como parte de um empréstimo de US$ 20 bilhões obtido do Fundo Monetário Internacional (FMI) neste ano. O peso atingiu o limite superior da faixa — cerca de 1.475 por dólar — e até o ultrapassou brevemente nesta semana, gerando apreensão entre os argentinos, que já foram prejudicados por quedas cambiais repetidas.Com a moeda caindo quase em todas as sessões nas últimas duas semanas, as autoridades tiveram que intervir. Implementaram controles comerciais mais rígidos e buscaram assegurar aos investidores que não permitirão que o peso despenque, o que poderia alimentar outra espiral inflacionária.Também tiveram que intervir nos mercados, gastando US$ 1,1 bilhão em apenas três dias para sustentar o peso. Os valores aumentaram dramaticamente a cada dia — US$ 53 milhões na quarta-feira, US$ 379 milhões na quinta e US$ 678 milhões na sexta — sinalizando a rapidez com que o sentimento está se deteriorando.“Confiamos no programa e não vamos nos afastar dele”, disse o ministro da Economia, Luis Caputo, na quinta-feira em um podcast. “Vamos vender até o último dólar no teto da faixa.”As medidas do governo até agora pouco tranquilizaram os investidores, que vêm perdendo a fé na capacidade de Milei de reformar a segunda maior economia da América do Sul desde que ele sofreu uma derrota retumbante nas eleições locais, vistas como prenúncio das eleições legislativas do próximo mês.Eleitores, já lutando para se adaptar a uma economia em desaceleração e ao aumento do custo de vida, ficaram irritados com cortes em investimentos essenciais em saúde e educação e com um escândalo de corrupção envolvendo o círculo próximo de Milei. Com sua popularidade em queda, a vitória da oposição peronista de esquerda na principal província do país, Buenos Aires, foi vista como um sinal de que ele não conseguirá avançar com o restante de sua agenda. Derrotas sucessivas no Congresso só aumentaram as preocupações.“Provavelmente é cedo para dizer que a história está desmoronando, mas certamente as novas informações que recebemos na última semana foram todas negativas”, disse Christine Reed, gestora de portfólio de dívida em moeda local de mercados emergentes da Ninety One, em Nova York. “A perspectiva para as eleições de meio de mandato piorou dramaticamente.”Investidores estão saindo em massa. O índice acionário S&P Merval é o pior entre mais de 90 benchmarks globais acompanhados pela Bloomberg neste mês. Os títulos em dólar da Argentina lideram as perdas nos mercados emergentes no período, com papéis com vencimento em 2035 em mínima de um ano após as piores duas semanas já registradas. Os rendimentos, que estavam em 10,27% no início de setembro, ultrapassaram 17%, levando a dívida do país de volta a um território considerado em situação de risco.A moeda perdeu valor em quase todas as sessões desde a votação em Buenos Aires, incluindo uma queda de 7% logo após o pleito.No ritmo de quinta-feira, “o governo precisaria de US$ 9,75 bilhões para defender a faixa até as eleições”, disse Santiago Resico, economista do grupo one618, uma corretora de Buenos Aires. “Parece um custo alto demais para o governo e pode levá-lo a fazer mudanças no regime cambial.”O banco central de Milei havia flexibilizado alguns controles cambiais e concordado em deixar o peso flutuar livremente dentro de uma faixa estabelecida que se expande gradualmente 1% ao mês em ambas as direções, dividida em incrementos diários, como parte do acordo de empréstimo com o FMI. Quando o peso atinge o piso ou o teto da faixa — como ocorreu esta semana — os responsáveis pela política monetária podem intervir diretamente.Mas mesmo antes da intensificação da venda, a administração já tomava outras medidas para controlar a moeda. Nos últimos meses, o Tesouro argentino começou a vender dólares e o banco central atuou nos mercados futuros para estabilizar o peso sob pressão crescente. O governo também aumentou os requisitos de reservas para drenar pesos da economia e restringiu a demanda por dólares por parte de corretores.Na quinta-feira à noite, o banco central proibiu acionistas e gestores de bancos de negociar dólares financeiros, conhecidos localmente como MEP e CCL, por até 90 dias após a compra de moeda no mercado oficial.O endurecimento repentino das regras do mercado cambial marca uma reviravolta para Milei, um defensor do livre mercado que venceu prometendo dolarizar a economia e fechar o banco central. Essas promessas conquistaram investidores que viam a necessidade de mudanças radicais para acabar com um ciclo de crises que levou o governo a calotes e episódios de alta inflação.A dívida do país entregou alguns dos melhores retornos nos mercados emergentes em 2024, com alta superior a 100%, segundo dados compilados pela Bloomberg.Alguns gestores, como Reed, ainda não desistiram. Ela manteve exposição a títulos locais, mas protegeu a parte cambial para lidar com as mudanças dramáticas no cenário — o governo provavelmente não terá maioria no Congresso no próximo mês, diz ela, e deverá desvalorizar a moeda após a votação.“Mesmo que você esteja conduzindo uma política cambial insustentável nas próximas semanas, se isso aumentar suas chances de vitória, acho que deve fazê-lo”, afirmou. “O que o mercado quer agora é apenas alguma evidência de que a administração entende que está em uma posição ruim e que está mudando sua estratégia.”O que diz a Bloomberg Economics…“O risco-país ultrapassou 1.500 pontos-base, o banco central gastou mais de US$ 400 milhões para defender o peso e há dúvidas sobre como o governo cobrirá as obrigações significativas de dívida em moeda estrangeira em 2026-27. Com o retorno ao mercado internacional cada vez mais distante, a equipe econômica de Milei enfrenta um conjunto cada vez mais restrito de opções.”— Jimena Zuniga, analista de geoeconomia da América Latina e economista da ArgentinaNos últimos dias, os rivais de Milei na Câmara dos Deputados intensificaram a resistência à sua agenda de austeridade. Rejeitaram dois vetos controversos sobre gastos em educação e saúde. O Senado é visto como ainda mais hostil ao governo, o que significa que os gastos maiores provavelmente serão aprovados. As votações levaram a novas quedas nos ativos do país, indicando problemas para a segunda metade do mandato de Milei.“O mercado já está precificando uma descontinuidade em 27 de outubro, sob a suposição de que o regime da faixa cambial expirará com a eleição”, escreveu Resico em nota de pesquisa. “Essa data de expiração embutida corrói a credibilidade a cada dia, tornando o regime mais difícil de defender independentemente dos fundamentos.”© 2025 Bloomberg L.P.The post Argentina queima US$ 1 bilhão em dois dias para conter desvalorização do peso appeared first on InfoMoney.