A recuperação do Bitcoin nas últimas três semanas pode parecer otimista, mas uma análise mais detalhada dos dados de derivativos mostra uma falta de demanda. O apetite dos investidores tem tido dificuldades para se recuperar desde o colapso da alavancagem em 10 de outubro.A dinâmica mudou durante a recente alta, na qual o Bitcoin subiu quase 15% de 21 de novembro a 9 de dezembro, atingindo US$ 94.200. Esse aumento coincidiu com uma queda no número de posições em aberto e uma estabilização na variação do volume acumulado, sinalizando que a cobertura de posições vendidas, e não uma nova demanda de compra, foi o principal fator determinante.Essa redução das apostas de baixa é ainda mais evidente pela melhora na assimetria das opções delta 25, que passou de -11% para -5% no mesmo período, de acordo com dados da Deribit. O viés delta entre puts e calls mede a diferença na volatilidade implícita entre opções de venda e de compra fora do dinheiro com a mesma data de vencimento.Uma queda na assimetria indica que os investidores estão abrindo posições de baixa, pagando um prêmio pela proteção contra perdas. Por outro lado, uma recuperação na assimetria demonstra uma melhora no sentimento dos investidores e pode sinalizar a formação de um fundo potencial.O que vem a seguir para o Bitcoin?A questão crucial agora é se surgirão novos compradores.O interesse em aberto aumentou quase 4% desde 11 de dezembro, chegando a 232.000 BTC, o que indica um aumento na especulação. Se a variação acumulada do volume também iniciar uma tendência de alta, isso sinalizará demanda e poderá auxiliar na recuperação do Bitcoin.No entanto, a pressão compradora ainda não se manifestou, visto que o Bitcoin perdeu quase 5% desde o pico de US$ 94.200 em 9 de dezembro e está sendo negociado atualmente em torno de US$ 89.430.Ao longo da última semana, houve um acúmulo excessivo de alavancagem, com US$ 1,8 bilhão em posições vendidas em risco de liquidação caso o Bitcoin ultrapasse os US$ 91.300, de acordo com dados do mapa de liquidação da CoinGlass.Caso esses vendedores sejam liquidados, isso poderá desencadear um short squeeze, conforme destacado em um relatório anterior da Decrypt Um short squeeze ocorre quando o preço de um ativo sobe rapidamente, forçando investidores com posições vendidas (apostas na queda do preço) a comprar o ativo para cobrir suas perdas e sair do mercado. Essa pressão de compra adicional, proveniente dos vendedores que precisam recomprar o ativo, cria um ciclo que impulsiona ainda mais o preço para cima, resultando numa forte e repentina alta do ativo.Quando os vendedores a descoberto cobrem suas posições, eles compram, desencadeando uma alta reflexiva. Isso poderia acelerar a valorização do Bitcoin se for sustentada por uma demanda crescente de compradores à vista, que está ausente desde 10 de outubro.Existe preocupação com o risco contínuo decorrente do colapso da alavancagem de 10 de outubro, ou seja, que “outros agentes venham à tona”, disse ao Decrypt na semana passada o CIO da Bitwise, Matthew Hougan. Por outro lado, “as pessoas têm vendido seus investimentos, tentando se desfazer deles em antecipação ao ciclo de quatro anos”.Uma vez removidas essas duas forças, o analista prevê que os mercados de criptomoedas poderão subir “substancialmente”.Até lá, porém, Hougan acredita que a movimentação dos preços poderá ser instável até o final do ano.* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.Quer investir na maior criptomoeda do mundo? No MB, você começa em poucos cliques e de forma totalmente segura e transparente. Não adie uma carteira promissora e faça mais pelo seu dinheiro. Abra sua conta e invista em bitcoin agora!O post Recuperação do Bitcoin se baseia em terreno instável, com o BTC caindo abaixo de US$ 90 mil, diz análise apareceu primeiro em Portal do Bitcoin.