Очередной виток роста напряженности относительно французского госдолга: неожиданная отставка Лекорню вызвала всплеск нервозности на рынках облигаций. Стоимость французского госзайма с десятилетним сроком погашения подскочила более чем на 9 базисных пунктов и на мгновение превысила 3,6%, после чего вновь упала до 3,57%. При этом базовая ставка в Германии составила 2,72%. Результат: "спред" — разница в процентных ставках по французским и германским облигациям — вырос до 89 базисных пунктов, наиболее высокого уровня с января этого года. К 10: 30 утра он снизился до 86,6 базисных пункта. ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>> Этот показатель, на который особое внимание обращают инвесторы, измеряет "премию за риск". Чем больше становится "спред", тем более рискованным рынок считает кредитование Парижа в сравнении с Берлином. Другими словами, Франция должна предложить более высокую компенсацию, чтобы привлечь покупателей своих ценных бумаг. Таким образом, рост "спреда" увеличивает и долговую нагрузку, которая уже оценивается более чем в 3400 миллиардов евро. Этот показатель также сказывается на французских банках, сильно зависящих от курса государственных ценных бумаг, портфели которых теряют в цене при росте ставок. И, наконец, он способствует повышению затрат на финансирование предприятий. Контраст с Италией Очередное увеличение "спреда" напоминает напряженную ситуацию, сложившуюся после роспуска Макроном Национального собрания в июне 2024 года, когда этот показатель ненадолго превысил 81 базисный пункт. Прихода правительства Байру не хватило, чтобы в долгосрочной перспективе успокоить рынок. Инвесторы сомневаются в способности Франции оздоровить свою финансовую систему в условиях нестабильной политической обстановки, учитывая, что в текущем году при кабинете Байру в стране прогнозировался дефицит на уровне 5,4%. Ухудшение финансовой ситуации во Франции контрастирует с ее улучшением в Италии. Рим, на протяжении долгого времени имевший репутацию "аутсайдера" среди стран еврозоны, воспользовался небывалой политической стабильностью коалиции под руководством Джорджии Мелони, чтобы инициировать беспрецедентную бюджетную консолидацию: возврат к первичному профициту, сокращение дефицита до уровня ниже 3% ВВП в 2025 году и повышение суверенного рейтинга, присуждаемого странам агентством S&P. Результат: показатели доходности итальянских пятилетних облигаций теперь находятся на одном уровне с французскими. Настигший Францию политический кризис больше не оставляет сомнений в том, что в конце месяца агентство Moody’s понизит суверенный рейтинг Франции.