Salve, salve, meus entusiastas do mercado cripto! Hoje vamos falar de Hyperliquid (HYPE).A plataforma tem superado a grande maioria dos ativos do mercado no atual bear market. No momento em que escrevo isso o ativo se encontra 33,46% abaixo do seu all time high e conta com uma rentabilidade de mais de 50% no ano:Fonte: TradingViewHyperliquid é uma plataforma de investimentos baseada em blockchain que busca concentrar, em um único ambiente, diversos produtos financeiros (de ativos tradicionais a criptomoedas e prediction markets) combinando a eficiência e a experiência de grandes exchanges com transparência e custódia direta pelo usuário, sem intermediários.A plataforma ganhou destaque no fim de 2024 ao realizar o maior airdrop da história, distribuindo 310 milhões de tokens HYPE a US$ 2, que posteriormente chegaram a cerca de US$ 40, acumulando alta de 1.800%.Esse crescimento foi acompanhado por forte expansão de receita, atingindo US$ 1 bilhão em menos de dois anos e tornando o protocolo líder global em receita por funcionário, com US$ 102 milhões por pessoa, superando empresas como Tether (USDT) e Nvidia (NVDA), mesmo com uma equipe enxuta de apenas 11 integrantes.Além disso, o ativo acaba de ultrapassar a marca dos 50 WA (média ponderada) pela terceira vez nos últimos meses, indicando que os compradores estão possivelmente ganhando consistência.O que há de novo na Hyperliquid?No início do ano, a Hyperliquid voltou a chamar atenção com o lançamento da negociação 24/7 de contratos perpétuos de ativos tradicionais, como ações, commodities ou moedas.A iniciativa foi resultado da aprovação da HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal), que permite que qualquer empresa ou desenvolvedor possa criar novos mercados de negociação diretamente na plataforma, sem precisar de autorização de uma entidade central.A HIP-3 marca uma mudança estrutural na Hyperliquid ao permitir que qualquer participante crie novos mercados dentro da plataforma, transferindo o crescimento do sistema para seus próprios usuários.Em vez de uma exchange tradicional que decide quais ativos podem ser negociados, o Hyperliquid passa a funcionar como uma base aberta onde terceiros lançam produtos financeiros e compartilham as receitas geradas. Esse modelo cria novos incentivos econômicos, como a necessidade de bloquear capital para abrir mercados e a divisão de taxas, o que pode aumentar a demanda pelo sistema e alinhar interesses entre desenvolvedores e a plataforma.Desde então, os resultados têm sido um sucesso: as commodities passaram a ser um dos principais ativos negociados na plataforma, com petróleo, ouro e prata liderando em volume. O volume total de contratos em aberto no HIP-3 ultrapassou US$ 1,5 bilhão, um recorde histórico.O gráfico abaixo mostra a evolução do Open Interest de HIP-3 ao longo do tempo e como esse volume está distribuído entre os diferentes criadores de mercados. O principal deles é a XYZ, que, inclusive, recentemente anunciou uma parceria com a S&P Dow Jones de exclusividade para negociação de perpétuos de S&P 500.Fonte: FlowscanComo a HIP-3 impacta o preço de HYPE?Novos mercados trazem diversificação em fontes de receita para a Hyperliquid. O protocolo deixa de ser dependente apenas do desenvolvimento do mercado de cripto, e passa a participar do crescimento de mercados de RWA, que têm sido destaque nos últimos anos.Fonte: HyperliquidVale ressaltar que, para criar um novo mercado dentro do Hyperliquid, o desenvolvedor precisa depositar 500.000 HYPE (nos preços atuais, é equivalente a U$ 20 milhões) como garantia e alinhamento de interesses entre quem está criando o produto e a Hyperliquid. Desse modo, o risco de mercados de baixa qualidade ou abandonados diminui, pois o criador só tende a lançar algo acredita que haverá demanda suficiente para recuperar esse capital e gerar retorno.É interessante notar que, especialmente em momentos de estresse (como no contexto da guerra entre Estados Unidos e Irã), o funcionamento 24 horas por dia tem se mostrado uma vantagem relevante da Hyperliquid.Os contratos perpétuos de petróleo, principal ativo impactado por esse cenário, passaram a servir como referência para a formação de preços dos contratos futuros negociados na CME. De forma semelhante, durante a forte valorização da prata no início do ano, a plataforma chegou a responder por cerca de 2% do volume global negociado nesse mercado.Expectativas para os próximos mesesOutra possível alternativa de crescimento é o setor de prediction markets, que já começaram a ser negociados na Hyperliquid.Ao integrar contratos baseados em eventos, opções e outros instrumentos dentro do mesmo ambiente, os usuários podem operar, especular e fazer hedge sem precisar sair da plataforma, utilizando a mesma base de capital. Isso melhora a eficiência, evita fragmentação de liquidez e fortalece a proposta do ecossistema.Com infraestrutura robusta, liquidez profunda e uma base relevante de usuários, o Hyperliquid tende a atrair desenvolvedores e novos mercados, criando um ciclo de crescimento: mais produtos, mais capital, mais liquidez e que pode, ao longo do tempo, consolidá-lo como o principal ambiente para negociação de diversos ativos, incluindo prediction markets.A expectativa é que, com o crescimento e a diversificação dos mercados viabilizados pela HIP-3 — ainda concentrados em commodities e no Nasdaq 100 —, aliados ao desenvolvimento dos prediction markets (HIP-4), e ao aumento das incertezas globais, como as tensões entre Estados Unidos e Irã e outros fatores geopolíticos que tendem a elevar a volatilidade, especialmente em commodities, a Hyperliquid permaneça em destaque nos mercados, tanto de cripto, quanto tradicionais.Forte abraço,Marcello Calbo CestariAviso obrigatórioEste conteúdo é apenas informativo e tem como objetivo compartilhar insights e análises sobre o mercado. Não constitui recomendação de investimento, e qualquer decisão financeira deve ser feita com base em sua própria análise e, preferencialmente, com o apoio de profissionais qualificados.