A equipe do Santander elevou a recomendação para o fundo imobiliário VBI Logística (LVBI11), gerido pelo Patria Investimentos, de manutenção para compra.Em relatório, o analista Flávio Pires destaca que as cotas do FII apresentam um desconto de cerca de 9% em relação ao valor patrimonial (P/VP), e estima um dividend yield de 8,8% para os próximos 12 meses.VEJA MAIS: Está começando a investir em cripto? O Crypto Times preparou um e-book gratuito com as recomendações das principais corretoras; acesse jáQueda da vacânciaO banco observa que, no primeiro semestre de 2025 (1S25), a vacância (isto é, espaços vagos) do portfólio do fundo estava em 10,4%, considerada acima da média dos pares.Nos últimos meses, entretanto, o Patria anunciou a entrada de novos locatários, fazendo com que a taxa diminua para 3% a partir de outubro, o que foi considerado ponto positivo pelo Santander.“Após os períodos de carências e descontos, o FII terá um incremento importante em suas receitas, impactando positivamente a distribuição de rendimentos nos meses futuros”, ressalta o relatório.Portfólio e inquilinosPires também destaca o portfólio do LVBI11, que conta com 10 galpões logísticos distribuídos nos estados de São Paulo, Minas Gerais, Bahia e Paraná, totalizando 518 mil metros quadrados de área bruta locável (ABL).Com vencimentos a partir de 2027, 88% dos contratos vigentes são de longo prazo e incluem inquilinos como Scania, DHL, Ambev e Amazon.Outro locatário relevante na carteira, vale ressaltar, é a Americanas, que responde por 6% das receitas do FII e enfrenta problemas decorrentes da descoberta de uma fraude contábil.Para ficar de olhoEntre os principais riscos, o Santander chama atenção para a concentração de 24% do portfólio no ativo de Extrema, em Minas Gerais.O banco também alerta para potenciais problemas com imóveis que possam se tornar inoperantes e lembra que aproximadamente 6% dos contratos vigentes vencem ainda neste ano.Os FIIs preferidos do SantanderCom isso, apesar de recomendar compra para o LVBI11, o relatório destaca que a casa ainda prefere outros dois fundos do segmento de galpões: BTG Pactual Logística (BTLG11) e Bresco Logística (BRCO11).Já entre os FIIs de papel, os escolhidos são Mauá Capital Recebíveis (MCCI11) e Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11).No setor de shoppings centers, o Santander destaca XP Malls (XPML11) e Vinci Shopping Centers (VISC11), enquanto na renda urbana as indicações são TRX Real Estate (TRXF11) e Pátria Renda Urbana (HGRU11).Entre os chamados hedge funds, as principais recomendações do banco seguem sendo Kinea Hedge Fund (KNHF11) e BTG Pactual Real Estate Hedge Fund (BTHF11).Já no segmento híbrido, os preferidos são Guardian Real Estate (GARE11) e Tivio Renda Imobiliária (TVRI11).