En su reunión de septiembre, la junta directiva del Banco de la República decidió mantener las tasas de interés de política monetaria en 9,25%, cifra en la que se han mantenido desde mayo de 2025. Durante la reunión, cuatro directores votaron a favor de esta decisión, dos por una reducción de 50 puntos básicos (pbs) y uno por un recorte de 25 pbs.(Vea: PGN 2026: qué se aprobó en la ponencia alternativa y qué viene ahora).Como siempre, la principal razón de la decisión de tasas de interés fue la inflación, cuyo dato quedó en 5,1% anual a agosto. La inflación básica para ese mismo mes, es decir, sin alimentos ni regulados, fue de 4,8% y ambas cifras excedieron los pronósticos del equipo técnico. Así las cosas, el Emisor consideró que "el nuevo escenario de pronóstico sugiere una convergencia más lenta hacia la meta del 3%".(Vea: La coyuntura económica del país: en qué estamos)."Las expectativas de inflación de los analistas han venido aumentando, y según los resultados de la encuesta de septiembre se ubicaban 5% y 4% en la mediana para 2025 y 2026, respectivamente. Las expectativas extraídas de los mercados de deuda pública permanecen por encima de la meta del 3%".Por otra parte, también se tuvo en cuenta la actividad económica, la cual creció 2,5% en el segundo trimestre del año, en línea con lo esperado por el equipo técnico del Emisor."Este crecimiento refleja el buen dinamismo de la demanda interna, con aumentos sostenidos en el consumo y crecimientos recientes en la inversión, especialmente en obras civiles y en maquinaria y equipo", se explicó.(Vea: Propuestas para evitar el colapso fiscal en Colombia: expertos debaten).Las tasas de interés quedaron en 9,25%.Imagen de ChatGPTTambién se consideraron las condiciones financieras externas, las cuales "se han tornado más holgadas en las últimas semanas", ya que persisten incertidumbres sobre los efectos de la política comercial de Estados Unidos y las tensiones geopolíticas regionales y globales."La decisión adoptada por la mayoría de los miembros de la junta directiva mantiene una postura cautelosa de la política monetaria que reconoce los riesgos identificados sobre la convergencia de la inflación a la meta. Los futuros movimientos de la tasa de interés responderán a la evolución de la inflación y sus expectativas, la dinámica de la actividad económica, y el balance de riesgos internos y externos", explicó el Banrep. (Vea: Presupuesto General: gasto primario y otros conceptos para entenderlo).CAMILO HERNÁNDEZ M.Editor digital Portafolio