As ações da Qualicorp (QUAL3) recuavam forte nesta sexta-feira (27), após a companhia registrar prejuízo no quarto trimestre, revertendo desempenho positivo de um ano antes. Às 12h (horário de Brasília), os papéis caiam 21,63%, cotados a R$ 1,92.Leia mais: Confira o calendário de resultados do 4º trimestre de 2025 da Bolsa brasileiraTemporada de balanços do 4T25 em destaque: veja ações e setores para ficar de olhoO EBITDA ajustado menos CAC (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, descontado o custo de aquisição de clientes) da Qualicorp no 4T25 cresceu 14% na comparação anual e superou em 13% a estimativa do Goldman Sachs, impulsionado por margens melhores.As adições líquidas de beneficiários de -37 mil vidas vieram fracas, mas ainda indicam avanço na estratégia de limpeza do portfólio.Leia tambémAxia (AXIA3): por que a ação cai mesmo após o lucro multiplicar por 12 vezes?Axia reportou lucro líquido de R$13,7 bilhões no quarto trimestre, um salto de 12,45 vezes ante os R$1,11 bilhão obtidos um ano antesItaú BBA corta Gerdau para neutro após rali limitar espaço para alta e ações caemAnalistas avaliam que este é um momento adequado para adotar uma postura mais cautelosa e aguardar maior visibilidade antes de uma nova reavaliação positiva Dentro das adições líquidas, o churn (cancelamentos de clientes) atingiu -72 mil beneficiários no trimestre, equivalente a 12,7% da base, piora de 1,7 ponto percentual ante o 4T24, impactado pelo encerramento do contrato com duas pequenas operadoras de saúde. Esse movimento pode ser interpretado como um passo na direção de aumentar o LTV (Lifetime Value), ou valor do cliente ao longo do tempo.As adições brutas também foram fracas, somando +35 mil no trimestre, contra +58 mil no 4T24, refletindo um ambiente competitivo desafiador, especialmente no segmento de PME (Pequenas e Médias Empresas).O CAC recuou para 8,1%, mas vale destacar que a companhia desembolsou R$ 15 milhões relacionados a um acordo de exclusividade com uma nova operadora, valor que não impacta esse indicador.Na avaliação do Goldman Sachs, a forte dinâmica de FCFE (fluxo de caixa livre para acionista) segue como o principal ponto positivo da tese. A companhia encerrou 2025 com FCFE recorrente de R$ 298 milhões, equivalente a um yield (retorno) de 43%.O Goldman Sachs manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 2,50.Para o JPMorgan, a Qualicorp reportou resultados mais fracos que o esperado no 4T25, impactados por crescimento abaixo do esperado, resultado financeiro negativo e maior carga tributária relacionada à venda da Gama.Do lado positivo, a margem bruta veio melhor que o esperado, refletindo iniciativas de eficiência.O JPMorgan destaca que a venda da Gama Saúde por cerca de R$ 160 milhões começou a impactar positivamente o fluxo de caixa, com o recebimento da primeira das 60 parcelas em novembro de 2025.Na visão do JPMorgan, a baixa visibilidade sobre a evolução da base de clientes e a estabilização das receitas, somadas aos riscos de mudanças no arcabouço regulatório, sustentam a recomendação underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para a ação.Segundo o Itaú BBA, a Qualicorp apresentou tendência fraca de receita, resultado da combinação entre menores adições brutas e maior churn, impactado pela descontinuação das operações de duas operadoras de pequeno porte. Esse movimento levou a uma perda líquida sequencial mais intensa e representou um obstáculo no caminho de recuperação da base de clientes.Além disso, a desconsolidação das operações da Gama e do segmento Corporate no trimestre também contribuiu para a queda da receita líquida.Por outro lado, na visão do BBA, a rentabilidade veio melhor que o esperado, principalmente devido à redução das despesas variáveis, especialmente menores gastos com comissões e provisões para inadimplência.O Itaú BBA manteve recomendação market perform (desempenho igual a média do mercado, equivalente à neutro), com preço-alvo de R$ 2,8.The post Qualicorp (QUAL3) desaba mais de 20% após 4T reforçar desafios; o que desagradou? appeared first on InfoMoney.