En un encuentro reciente, uno de esos banqueros que han visto pasar varias crisis –y no pocas modas regulatorias– desmontaba con serenidad una de las ideas más repetidas en Bruselas: que la consolidación paneuropea es condición necesaria para competir con Estados Unidos. Su tesis era más incómoda. Y, precisamente por ello, más valiosa. Sostenía que Europa no tiene un problema de tamaño . De hecho, si se observan los rankings globales por activos, la banca europea está bien representada. El verdadero déficit aparece cuando se mide el valor: la capitalización bursátil. Ahí, la hegemonía es norteamericana. No es una cuestión de escala, sino de rentabilidad y expectativas . Durante años, los grandes bancos estadounidenses han mantenido retornos sobre capital superiores,... Ver Más